这家公司冲刺IPO,净利暴增12 倍,上市公司奥克股份将获利7亿?

2022-08-12 10:32 来源:admin 149次

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  来源: IPO日报 

  近期,苏州华一新能源科技股份有限公司(下称“华一股份”)提交了招股说明书,拟创业板上市,公开发行不超过1700万股,占发行后总股本的比例不低于25%。

  IPO日报发现,华一股份存在业绩暴增、毛利率暴增的情况,且欲通过IPO去实现20个“小目标”。

  来源:公司官网

  双双暴增

  据了解,华一股份主要从事锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售, 主要产品有碳酸亚乙烯酯( VC)和氟代碳酸乙烯酯( FEC),是国内锂电池电解液添加剂主要生产企业之一。

  2019年-2021年(下称“报告期”),华一股份分别实现营业收入9252.82万元、11648.6万元、51176.48万元,净利润分别为455.27万元、1326.54万元、18103.14万元。

  在上述时间段内,华一股份的业绩呈现持续上升的趋势,特别是2021年,其业绩更是出现了暴增的情况,其中营收同比增长了339.34%,净利润同比增长了1264.68%。

  对此,华一股份表示,2021 年, 在全球碳中和浪潮下, 新能源汽车市场需求持续增加,产销继续创新高,全年新能源汽车产销分别完成 354.5 万辆和 352.1 万辆,同比分别增长 1.6倍和1.58 倍,产销继续刷新纪录。而由于2021 年锂电池产业链爆发式增长,公司产品基本处于满产满销,不同产品销售情况符合市场行情。

  需要指出的是,IPO日报注意到,不仅华一股份的业绩出现了暴增,其毛利率也出现了暴增。

  招股说明书显示,报告期内,华一股份的毛利率分别为15.94%、23.72%、54.66%,可以看出,华一股份2021年的毛利率较2020年提高了近31个百分点。

  由于2021年毛利率的突增,华一股份的毛利率也首次反超了同行业可比公司平均值。

  招股说明书显示,报告期内,华一股份同行业可比公司毛利率平均值分别为34.8%、34.18%、46.67%。

  可以看出,2019年和2020年,华一股份的毛利率均远低于同行业可比公司平均值,但在2021年其毛利率不仅实现了反超,还远高于同行业可比公司平均值近8个百分点。

  令人感到不解的是,报告期内,华一股份的研发费用率分别为3.5%、3.22%、1.12%,同行业可比公司平均值分别为5.02%、4.39%、4.2%。

  报告期内,华一股份的研发费用率始终远低于同行业可比公司平均值。

  那么,华一股份到底是如何在研发费用率较低的情况下,2021年的毛利率却突然同比增长30个百分点?同时,是如何在2021年实现对同行业可比公司毛利率的平均值反超?

  募资为了20个“小目标”?

  除此之外,IPO日报还注意到,华一股份此次欲募集8亿元用于年产116500吨新能源锂电池电解质及添加剂项目,这也是其唯一的募投项目。

  该项目建成后可实现 60000 吨氯代碳酸乙烯酯( CEC)、 10000 吨氟代碳酸乙烯酯 ( FEC)、 10000 吨碳酸亚乙烯酯( VC)、 6000 吨 1,3-丙烷磺酸内酯( PS)、10000 吨六氟磷酸锂( LiPF6)、 5000 吨二氟磷酸锂( LiPO2F2)、 12000 吨氟化 钾( KF)、 3500 吨氟化锂( LiF) 的产能布局。

  在上述产品中,华一股份目前主要拥有的就只有两种产品碳酸亚乙烯酯( VC)、氟代碳酸乙烯酯 ( FEC),其中VC产生的销售收入分别为6430.94万元、6399.14万元、33612.44万元,分别占当期主营业务收入的69.61%、57.72%、66.69%;FEC产生的销售收入分别为2807.61万元、4686.49万元、16785.25万元,分别占当期主营业务收入的30.39%、42.28%、33.31%。

  报告期内,华一股份VC和FEC的产能均为1000吨。

  也就是说,若华一股份募投项目建设完成后,其VC、FEC的产能将或扩充10倍。

  至此,IPO日报进行了一个大胆的猜想,当华一股份的募投项目建设完成后,其VC和FEC的产能均将达到11000吨。与此同时,若以华一股份2021年的净利润为例,其通过产能均为1000吨的VC和FEC进行销售,并实现了18103.14万元,而当VC和FEC的产能均将达到11000吨,华一股份的净利润将可能达到20亿元。

  与此同时,截至2022年7月29日,A股市场共有4800多家上市公司,而2021年净利润超过20亿元的仅300多家,也就是说,若华一股份真能实现20亿元的净利润,其这一指标将超过近8成的上市公司。

  那么,华一股份能实现这20个“小目标”吗?

  这家上市公司或赚7亿元

  华一股份成立于2000年,由王振一和王振宇出资设立。

  截至招股说明书签署日,王振一、顾红霞直接且通过《一致行动协议》合计控制华一股份58.5%股份的表决权,且上述两人为夫妻关系,因此王振一、顾红霞均为华一股份的实际控制人。

  IPO日报注意到,在华一股份的历史前沿中,其还受到了上市公司的青睐。

  招股说明书显示,2020年11月,顾红霞将其所持242.4 万元华一股份的出资额以 4000 万元的价格转让给奥克股份,折合16.5元/注册资本;同时,奥克股份也以16.5元/注册资本的价格对华一股份增资了2730.77万元。

  资料显示,奥克股份于2010年成功登陆创业板,是一家专注于环氧乙烯衍生精细化工高端新材料的研发与生产经营。

  上述股权变更完成后,奥克股份合计花费了6730.77万元获得了华一股份35%的股权。

  自2020年11月,奥克股份获得华一股份35%的股权之后,其从未再向华一股份投资过任何资金。同时,截至招股说明书签署日,奥克股份持有华一股份31.5%的股权,为其第二大股东。

  此次,华一股份IPO上市欲募集8亿元,若其成功募集资金后,其估值将可能达到32亿元。与此同时,若华一股份成功募集资金,奥克股份持有华一股份的股权比例将被稀释到23.63%。而这23.63%华一股份股权的价值或将达到7.56亿元。

  IPO日报通过简单计算发现,短短的几年时间内,奥克股份就可以通过受让华一股份的股权从而获利约7亿元。

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责任编辑:杨红卜

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